- O que é um ETF?
- Como os ETFs de spot funcionam
- Status de aplicativos de listagem de ETF nos EUA
- Qual é o grande barulho de ter um ETF de Bitcoin?
- Fim: Artigos de Referência
Em 10 de janeiro de 2024, a SEC (US Securities and Exchange Commission) finalmente aprovou os pedidos de listagem de 11 ETFs do Spotbitcoin! Esses ETFs agora podem ser negociados nos EUA na NYSE, CBOE e NASDAQ. Na UE, o primeiro ETF do Bitcoin no primeiro ponto foi listado em Amsterdã no verão de 2023 (fonte: Coindesk)
Nota: A seguinte declaração pública da SEC diz que aprovou “produtos negociados em câmbio”. O S-1 (formulário de inscrição) de cada empresa afirma que não está registrado na Lei da Companhia de Investimentos e, por esse motivo, a SEC pode usar oficialmente o termo “ETP” em vez de “ETF”. Neste artigo, o termo “ETF” será usado.
Este tópico tem sido amplamente coberto por especialistas em criptografia nos últimos meses. Muitos citaram a aprovação iminente de um ETF de Bitcoin pela SEC como um dos principais fatores dos aumentos de preços que vimos em 2023. Este artigo explicará o que são os ETFs do Bitcoin, como eles funcionam e por que terão um enorme impacto em nossa indústria.
O que é um ETF?
Os ETFs são produtos de investimento listados e negociados em bolsas de valores e incluem fundos mútuos que visam estar vinculado a índices como índices de preços das ações (ETFs baseados em índice) e fundos mútuos gerenciados ativamente que não estão vinculados a nenhum índice (ETFs gerenciados ativamente). O ETF do acrônimo significa “Exchange Tradado Fund “. Os ETFs podem ser negociados por qualquer pessoa que tenha uma conta em uma corretora de valores mobiliários, assim como as ações listadas.
Um exemplo típico de um produto ETF é um ETF vinculado a um índice importante, como o padrão e o 500 dos pobres (“S&P 500”). O S&P 500 é um índice do mercado de ações calculado usando o preço das ações de 500 empresas líderes de capital aberto nos USETFs vinculados ao S&P 500 são gerenciados para que seus movimentos de preços sejam quase os mesmos do índice subjacente. Em outras palavras, investir nesse ETF terá quase o mesmo efeito que investir em todo o índice subjacente. Além dos ETFs vinculados a índices de ações, também existem ETFs vinculados a imóveis, títulos, preços de commodities etc.
Portanto, a criação de um ETF de Bitcoin significa que teremos um produto listado em bolsas de valores vinculadas ao movimento de preços do Bitcoin. Um ETF do Bitcoin também permite que os comerciantes obtenham uma exposição a preços facilmente ao Bitcoin por meio de contas tradicionais de corretagem e mercados de ações, sem ter uma conta em uma troca de criptografia.
Como os ETFs de spot funcionam
Existem três tipos de modelos para ETFs de spot com base no método usado para sua criação e opções disponíveis para sua redenção: 1. Modelo de criação / resgate em espécie2. Criação em dinheiro / modelo de resgate em espécie3. Método de criação de caixa / resgate para este ETF de Bitcoin, houve alguma discussão sobre o uso do modelo de criação / resgate em espécie ou o modelo de criação / resgate em dinheiro. Vamos examinar esses modelos. No caso de ETFs de ações, sob o modelo em espécie, os investidores que desejam criar um ETF prepararão uma cesta de ações para a criação de ETF a partir de suas participações originais ou do mercado de ações ou mercado de empréstimos. O ETF é estabelecido contribuindo com esta cesta de ações para o ETF por meio de um “participante autorizado”. No caso de resgate, o oposto é verdadeiro: a cesta física é devolvida aos investidores da ETF através do participante autorizado. O preço base de um ETF é o preço usado pelo participante autorizado no mercado emissor para estabelecer ou resgatar o ETF. No caso de ETFs de ações, ele é calculado uma vez por dia usando o preço de fechamento mais recente dos valores mobiliários mantidos pelo ETF.
No modelo de criação de caixa e resgate, o ETF é criado usando dinheiro, o ETF Manager compra as ações subjacentes e, no momento da redenção, o gerente da ETF converte as ações detidas pelo ETF em dinheiro para resgate. Nesse caso, em comparação com o modelo em espécie, a divergência entre o preço de caixa e o preço de mercado da ETF pode ter maior probabilidade de ocorrer.
Originalmente, o BlackRock e outros se candidataram a um ETF de modelo em espécie, mas, ao longo da comunicação com a SEC, eles decidiram mudar para um modelo de dinheiro. Suspeita -se que isso ocorre porque os corretores, que servem como participantes autorizados da ETF, têm dificuldades em comprar, vender e armazenar bitcoins físicos.
Status de aplicativos de listagem de ETF nos EUA
Desde outubro de 2023, houve uma série de revisões para os S-1s (documentos do aplicativo), presumivelmente em resposta aos comentários da SEC, e pensava-se que as discussões estavam progredindo em direção à aprovação. In order to set up a Bitcoin ETF, Blackrock and other investment management companies will need to buy Bitcoin, and there were multiple topics discussed in this regard such as: where the custodian for the purchased Bitcoin will be be located, what price will the ETF’s value be based on, how the price will be determined, whether or not it could be manipulated, if there is sufficient risk disclosure to investors, and so on. Uma emenda S-1 foi feita no final de 2023 para designar Jane Street e JP Morgan como os participantes designados para o ETF de Blackrock (Ishares Bitcoin), com a Macquarie Capital (EUA) Inc. e Virtu Americas adicionadas ainda mais no início do ano, essa foi uma das últimas amendas antes da aprovação. O CBOE anunciou que a negociação começará em 11 de janeiro (horário dos EUA).
Spot Bitcoin ETF Questões aprovadas Fonte: Bloomberg
Qual é o grande barulho de ter um ETF de Bitcoin?
Os ETFs de Bitcoin podem ser o catalisador de investidores institucionais em todo o mundo para começar a incluir o Bitcoin em seus portfólios. Por exemplo, de acordo com uma pesquisa divulgada pela Laser Digital (parte do Grupo Nomura) em junho de 2023, 96% dos investidores institucionais que responderam à pesquisa acreditam que ativos digitais como Bitcoin são uma oportunidade de diversificação, juntamente com aulas de ativos tradicionais, como títulos, caixa, ações e mercadorias. Quanto à alocação máxima para ativos digitais, 80% dos entrevistados disseram que esperam ter cerca de 3-5% de seu portfólio em ativos digitais.
Nesta pesquisa, aproximadamente 90% dos entrevistados indicaram que é importante ter o apoio de uma grande instituição financeira tradicional antes de considerar colocar dinheiro em um fundo de ativos digitais ou veículo de investimento. (Fonte: Pesquisa de investidores digitais a laser em ativos digitais, 19 de junho de 2023) Às vezes, os investidores institucionais têm algumas limitações sobre o que podem investir e, geralmente, não podem ser diretamente investidores “. Os ETFs estabelecidos por grandes instituições financeiras, por outro lado, são elegíveis para investimento. Acredita -se que a criação dos ETFs de Bitcoin ajudará a remover obstáculos para os investidores institucionais investirem em Bitcoin.
Atualmente, a capitalização total de mercado do Bitcoin está em torno de 925 bilhões de dólares (843 bilhões de euros) e a capitalização geral de mercado de todos os ativos criptográficos é de cerca de 1,8 trilhão de dólares (1,64 trilhão de euros) (a partir de 11 de janeiro de 2024, 2024, em 2024, em 2024, em 520 anos, em 520 anos, em 11 de janeiro de 2024. Willis Towers Watson), dos quais 3% a 5% estariam em torno de 3,9 a 6,6 trilhões de dólares. Acredita -se que parte dessa grande quantia em dinheiro será comprada para comprar o Bitcoin, pois os gerentes precisam comprar o Bitcoin Spot para oferecer aos investidores institucionais ETFs de Bitcoin. Vale a pena notar que os ETFs do SPOT para o ouro, uma mercadoria, foram aprovados em setembro de 2004, e o preço do ouro aumentou consideravelmente desde então.
Por outro lado, é improvável que o dinheiro institucional flua para o mercado de uma só vez, uma vez que os investidores institucionais precisam passar por uma certa quantidade de triagem e consulta com órgãos de tomada de decisão antes que eles possam expandir suas metas de investimento. Além disso, pode haver alguns investidores institucionais que decidem não investir em ativos digitais. O impacto da aprovação do ETF do Bitcoin no preço do Bitcoin precisa ser cuidadosamente considerado nessas circunstâncias.
Fim: Artigos de Referência
A aprovação da listagem do ETF físico de Bitcoin nos EUA é, em nossa opinião, um grande marco na história do Bitcoin. Estamos ansiosos para observar como a base de investidores aumentará e qual o impacto que terá nos movimentos de preços e preços.
Este artigo foi publicado originalmente no Bitflyer Blog no Japão (https://blog-jp.bitflyer.com/n/n7ca5bd410db1), e foi ajustado para a versão em inglês.
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