A energia é o que usamos, ingerimos e vivemos sem ela, somos sr. ÍNDIA.
Então, vamos ter uma visão geral.
As crises estão acontecendo mais rapidamente. Esta crise é o que eu chamo de cisne preto duplo. Tivemos uma guerra de preços entre a Arábia Saudita e a Rússia, juntamente com a pandemia Covid-19. E essa crise é diferente, nunca vimos uma perda de 20 milhões de barris por dia mais no lado da demanda do mercado.
Então, todas as crises anteriores, tivemos alguma perda de demanda, a demanda acabou voltando rapidamente, mas essa é a grande questão nesse ambiente, é:
Quão rápido a demanda voltará? E então tivemos o presidente dos EUA pela primeira vez, na verdade ele chamou Mohammed Bin Salman, o príncipe herdeiro da Arábia Saudita e ele ligou para Putin e fez com que eles fizessem um acordo após a queda em 6 de março, 6 de março em Viena.
E assim vimos os preços petrolíferos se recuperarem rapidamente, mas não ao que eu chamo de A, ele estabilizou o mercado, pelo menos não estamos vendo menos US $ 37, o que fizemos na última semana de abril. Estamos de volta à faixa de 36 a US $ 40. Não vai criar muita atividade, mas definitivamente foi estabilizado no mercado.
Pelo menos as pessoas vão sobreviver. Eu não acho que haverá tantas falências, quando você vir de 35 a US $ 40 petróleo, mas não veremos muitas atividades novas, seja a perfuração. Mas a grande questão desconhecida. Podemos discutir mais tarde é a demanda,
Quão rápido a demanda voltará? A maioria das pessoas exige cerca de 90 milhões de carros por dia em um mercado de cerca de 100 milhões de barris por dia, por isso voltamos para 90. O grande fator desconhecido é: como as pessoas vão virar com Covid-19? Mais empresas vão arrastar seus funcionários para trabalhar em casa e dirigir menos? Além disso, o que vai para o Hapfento the Airline Industry? Eles usam 8 milhões de barris por dia, os 100 milhões de barris do mundo por dia.
E quão rápido vamos nos sentir seguros em voar de volta à medida que os países aparecem com o tempo? – Scott, obrigado por isso. Agora, em relação a você e a Bruce, tenho muito menos experiência na indústria e um pouco menos de cabelos grisalhos, mas após a última crise, o que notei é que a indústria respondeu com um foco nítido em impulsionar a produtividade operacional e impulsionar os custos. Isso levou a uma indústria de petróleo e gás mais enxuta, magro e mais globalmente. Você acredita que há mais espaço de corrida com essa tendência de melhorar a produtividade operacional?
E se sim, o que você acha que precisa continuar ou mudar em relação à força de trabalho e à technologia que a indústria usa para melhorar isso? – Sim, John, essa é uma ótima pergunta. Como sabemos, no final de 14 Ali Naimi, o ministro da Oil da Arábia Saudita, a Arábia Saudita, decidiu inundar o mercado no final de 14 anos e ele queria parar o petróleo de xisto, ele queria se aliviar em todo o mundo, ele queria interromper as areias de óleos no crescimento do Canadá. O que ele não impediu o crescimento do xisto de petróleo. E assim, a independência, juntamente com alguns majores, começou a fazer as coisas de maneira diferente.
Nós nos mudamos para o que chamamos de design de água com escorregadores na maioria das áreas de Frack, em que há o Bakken ou o Permiano ou o Niobraraplay ou o Eagleford. Também começamos a sair de laterais de 10.000 pés, até 12.000 pés laterais contra 5.000. Começamos a mudar para o que eles chamam de design de plug e perf. Portanto, há algumas coisas que aprendemos a adotar para um mercado de preços de petróleo de US $ 60. Portanto, antes de estarmos em um mercado de preços de 80 a 100 dólares, então aprendemos a Makemoney com um preço de US $ 60.
Agora estamos em um mercado de preços de petróleo de US $ 40. Então a questão é o que resta? Agora, já se entende que as curvas do tipo salreadas foram atingidas. Não estamos fabricando melhores poços em relação à produção de petróleo em todas as várias bacias da concha. Então, acho que as pessoas estão se esforçando para perfurar cada vez mais perto, muito perto de seu espaçamento. E então esse é um problema.
Não estamos vendo melhorias na curva de tipo, mas estamos vendo Stillimimprovements na tecnologia de perfuração e conclusão.
Por exemplo, calculávamos a média, a última anotação perfurando um pé de 20.000 pés, 10.000 pés abaixo, 10.000 pés na horizontal, em aproximadamente 20 a 21 dias, agora estamos com 16 dias. Percorremos nossos últimos cinco poços em menos de 10 dias, 20.000 pés. E assim, estamos estabelecendo metas, colocando cada um dos contratados de perfuração. Temos uma competição, temos uma comunicação melhor, estamos usando o geotering. Temos nossos geólogos trabalhando com os engenheiros de perfuração. Então, tudo isso, eu mesmo vendo uma melhoria significativa na tecnologia de perfuração e conclusão, o que significa que vamos gastar menos capital para obter a mesma quantidade da produção ao longo do tempo.
Então, estou otimista, estamos no sexto turno, na minha opinião, em relação a essas coisas eficiências. – Você mencionou isso antes, mas os processos dolorosos de consolidação, reestruturação, renovação, renovação, renovação, renovação, renovação, depois de todas essas crises.
Como seria o mundo desta vez? O setor a montante, a jusante, o meio -fluxo e até o setor de serviços? – No passado, os ciclos do passado, acho que o que a maior consolidação era de 98 a cerca de 2001. Tivemos, essencialmente metade das principais empresas de petróleo desapareceu. Nossa empresa que nós dois começamos com a AMOCO desapareceu, Arco desapareceu, Mobile desapareceu, a Texaco desapareceu. E então passamos por outras quedas e, por isso, temos esse cisne preto duplo. A questão da consolidação, o maior problema é o fato de que havia muito mais alavanca no setor.
Então a indústria foi surpreendida com esse cisne preto duplo. E assim, embora o petróleo volte a US $ 40, mas quando você olha para os índices, a dívida para os fluxos de caixa da maioria dos independentes e os principais são os mais altos que já foram. E, portanto, é difícil consolidar, com uma empresa que tem pior balanço patrimonial. É por isso que não vimos muito. A segunda questão com a qual lidamos é da questão do investidor. Os mercados de ações foram abertos em 2014, 15, 16, 17, os mercados de ações para os independentes foram fechados, 18, 19, estão fechados agora.
E assim os investidores não consideram qualquer empresa de petróleo e gás para ir aos mercados de ações. Eles mudaram seu modelo, então vai levar tempo. E assim, quando os preços do petróleo voltam, acho que os independentes Aregonna tentam reduzir a alavancagem.
Eu acho que a maioria das pessoas precisa se combinar, elas precisam consolidar que o que realmente mudou, a ponderação do S&P 500 de energia estava 30%no início dos anos 80, 10 anos atrás, foi 15%, hoje, é de três a 3,5%. De fato, na parte inferior do mercado, apenas algumas semanas atrás, foi para 2,5% do S&P 500. Então, a Exxon há apenas 10 anos era a maior empresa de capitões de mercado mundial, hoje não estou nem mesmo nos 20 primeiros.
Haverá consolidação no setor de serviços, isso já está acontecendo, acho que isso definitivamente acontecerá. A consolidação precisa acontecer, mas levará tempo para que isso aconteça. Bruce. – Scott, talvez puxando um pouco mais de tópico em torno da competição pelo capital, como você mencionou nos últimos anos, os investidores aparentemente perderam o favor da indústria de petróleo e gás. Além disso, vimos grandes quantidades de capital que fluem inteiro e empresas vistas como tendo uma vantagem ou menos riscos relacionados a questões ambientais, sociais e de governança.
Para você, o que você acredita que o setor precisa fazer para recuperar o favor dos investidores e mantém esse favor? E então, além disso, como é a próxima geração de empresa competitiva, diferenciada e gás de gás? – Cerca de 18 meses, vários grandes investidores tiveram reuniões com vários CEOs da indústria.
Eles queriam mudar o modelo. Pare de se concentrar no crescimento da produção. Todos sabemos que adicionamos 8 milhões de barris por dia, nos EUA, tudo veio do xisto. E passamos de 5 milhões de barris por dia para 13 milhões de barris por dia, atingimos o pico em fevereiro deste ano. E, assim, acrescentamos que competimos com a OPEP, competimos com o OpeCPlus, incluindo a Rússia, e é isso que causou uma crise em 14 neste ano é o crescimento do xisto dos EUA.
Os investidores querem que focemos um modelo de fluxo de caixa gratuito. Eles querem ter um crescimento muito elevado nas empresas. E, de fato, se você olhar para quem é dono de estoques de energia hoje, não há mais ninguém no setor de crescimento possui estoques de energia, não há ninguém nos fundos de crescimento que desejam possuir estoques de energia. É o valor, são os fundos de vivencios que desejam comprar, são os proprietários atuais de todas as nossas ações que são públicas. E assim o foco está no fluxo de caixa livre.
Então, vejo o setor reiniciando o crescimento dos dias de 10, 15, 20, 25% ao ano, até algo como cerca de 5% ao ano. Eles querem um bom baseado em torno da média do S&P 500, talvez 2%. E então, eventualmente, a grande questão é, e eu tenho discutido com os investidores, se deve criar um dividendo variável? Uma razão de dividendos variável é porque a nossa mercadoria flutua tanto. É difícil para nós aumentar nossa base. Então os majores continuaram aumentando sua base ao longo do tempo. E agora você temexxon com um rendimento de 7% agora. E assim sua base se levanta demais, os independentes não podem fazer isso.
Por isso, estamos discutindo criando um dividendo variável, então, quando o petróleo voltar a 60 ou US $ 70 algum dia, levaremos esse excesso de fluxo para esse ano e tirarmos nossos dividendos básicos, que pagamos trimestralmente. E então pagaremos esse excesso de fluxo de caixa como um dividendo variável. E eu acho que é Gonnabe o modelo futuro. Em segundo lugar, temos que limpar e ser grandes mordomos do meio ambiente. Então, ESG, tem havido um grande número de ESG em todo o mundo e olhando para combustíveis fósseis. Sabemos o que aconteceu à indústria do carvão.
Então, eu fui um grande defensor em relação, reduzindo a queima na bacia do Permiano. Como todos sabemos a Bakkenand, a bacia do Permiano são dois dos maiores explosões, na atividade de xisto dos EUA, principalmente devido à falta de gasodutos. Temos que fazer um trabalho melhor de planejar, conectar os gasodutos, construir as plantas de processamento, mas não podemos ficar sentados e ter um grande olho roxo em um intensidade de queima.
Então, eu fui um advogado de torraria significativamente em todas as nossas peças de xisto, porque isso afetará se os investidores voltarão ou não na compra dessas ações em algum momento. –
Conversamos muito sobre petróleo, vamos falar sobre gás natural por um minuto. Existe uma outra pessoa diferente para o gás natural na sua opinião? – Sim, eu ainda acho que o gás natural será um, ele tem uma melhor história de crescimento a longo prazo no mundo e provavelmente ainda nos EUA. Ainda usamos cerca de 20% da nossa eletricidade do carvão. Eu prevejo que o número continuará diminuindo substancialmente, provavelmente o gás natural deve capturar metade disso, energia alternativa que vamos capturar a outra metade. E assim ainda temos esse potencial neste país. É um combustível mais limpo, nos EUA, é um combustível mais limpo em todo o mundo. E assim, a adoção de gás natural em todo o mundo ainda tem um futuro brilhante. Isso leva à demanda de GNL. Temos o TOCONTinue para exportar GNL. Hoje temos a capacidade de exportar até nove a 10 BCF por dia.
